回调不改强势格局
受获利盘、解套盘压力以及流动性收缩的负面消息影响，周三两市低开后横盘整理。沪指盘中一度下探至5日均线支撑后企稳。我们认为，目前沪指在2300点上方持续盘整，5日均线已成为短线重要支撑。虽然在基本面因素有所变化的背景下，指数短线面临一定的调整压力，但市场的强势格局还未发生根本改变，在适当盘整后，反弹行情仍有望延续。
从周三盘面观察，虽然金融、煤炭、地产等权重品种普遍步入调整，对指数拖累明显，不过在钢铁、机械等强周期品种活跃的带动下，指数重心仍保持了相对稳定的态势。同时，餐饮、农业等二、三线品种延续了强势表现，土地流转、智慧医疗、第三方支付等概念也受到较多资金青睐，盘面呈现出较为明显的“八二”格局。市场热点较为丰富，使得板块效应和赚钱效应尚不至于缺失，也有效地维系了市场人气。
我们认为，经过前期强势反弹，近两个交易日指数出现冲高回落，一方面是出于指数修复技术面的要求，毕竟自2200点反弹以来，市场还尚未有过像样的调整，各项技术指标均出现了超买或顶背离的信号，市场需要通过适当的调整来完成对技术指标的修复。另一方面，随着指数不断靠近前期2400点高位，资金筹码兑现的意愿明显增强。不过两市成交量始终保持在相对高位水平，配合场内板块间的积极轮动，市场交投情绪的稳定将有利于股指走出盘整。同时，此时的调整也为资金留出了一定的调仓换股机会。
对于后市而言，由于管理层周三披露了8月M2同比增速仅为12.8%，流动性的收缩对市场此前的资金充裕预期造成了较大冲击。这或将导致市场出现一轮快速洗盘，短线调整压力有所加剧。不过就中长期来看，目前市场对经济运行的负面预期已基本消化，而管理层近期出台了多项基建规划和改革措施，无论对实体经济或是市场情绪都存在一定的激励作用。同时，随着沪港通实施的临近，其所带来的估值修复机会有望再度赢得资金瞩目，市场继续维持强势格局的概率较大。
因此，我们建议投资者一方面从防范风险的角度出发，对近期获利丰厚且估值水平过高的品种适当减仓；另一方面可在指数调整的过程中适当调整仓位配置，重点关注互联、新材料、新能源以及电动汽车等新兴产业品种。
